O Banco Central (BC) anunciou, nessa quinta-feira (15), a liquidação extrajudicial da Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A, instituição financeira envolvida nas suspeitas de fraudes ligadas ao Banco Master. Apesar da medida, os recursos aplicados em fundos de investimento não são afetados diretamente, já que permanecem juridicamente separados do patrimônio da instituição, conforme prevê a legislação.
Para conduzir o processo, o BC nomeou a APS Serviços Especializados de Apoio Administrativo Ltda como liquidante, tendo Antônio Pereira de Souza como responsável técnico. Caberá à empresa executar todas as etapas da liquidação da instituição financeira.
O que acontece com clientes de fundos de investimento
Segundo o BC, os recursos aplicados pelos investidores em fundos de investimento não entram na massa de liquidação da Reag e, portanto, não podem ser usados para o pagamento de credores.
O advogado especialista em direito empresarial e sócio do RCA Advogados, Leonardo Roesler, explicou ao Metrópoles que, pelo atual regime jurídico, os fundos de investimento possuem patrimônios próprios, separados e juridicamente distintos do patrimônio da administradora ou da gestora — neste caso, a Reag.
“Isso significa que os ativos integrantes das carteiras dos fundos não se comunicam com a massa liquidanda das instituições e não se sujeitam aos efeitos patrimoniais da liquidação extrajudicial”, afirma.
Com isso, a liquidação atinge exclusivamente a pessoa jurídica que exercia a atividade. Na prática, os recursos dos cotistas não são absorvidos, desde que estejam regularmente alocados nos fundos e devidamente segregados.
“Os fundos permanecem existentes e válidos, ainda que temporariamente sem a administradora ou a gestora originalmente responsável. O que ocorre como consequência dessa liquidação é a necessidade da substituição dessas figuras, nos termos da regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários (CVM)”, complementa Roesler.
Roesler ressalva, no entanto, que durante a transição pode haver “restrições temporárias alguns tipos de resgate”. O especialista assinala que o valor a ser recebido pelos cotistas vai depender da performance dos referidos fundos no momento do resgate e das condições previstas nos regulamentos de fundo, mas pontua que há situações diferentes.
“Já os investidores com exposição direta à instituição liquidada devem aguardar o desfecho do processo de liquidação com o ressarcimento condicionado ao resultado da realização do ativo”, pontua.
Sobre a Reag
Conforme o BC, a Reag se enquadra no segmento S4 para fins de critérios de regulação prudencial.
A instituição representa 0,001% do ativo total ajustado do Sistema Financeiro Nacional.
De 2020 até 2025, o patrimônio sob a gestão da Reag se multiplicou por quase 14 vezes: foi de R$ 25 bilhões para R$ 341 bilhões.
O fundador da instituição é João Carlos Mansur, que foi um dos novos alvos da Operação Compliance Zero, na última quarta-feira (14/1)
A liquidação
O BC decretou, nessa quinta-feira (15), a liquidação extrajudicial da Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., cuja atual denominação é CBSF Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., com sede em São Paulo.
Segundo nota do BC, a decretação da liquidação extrajudicial da Reag é motivada por “graves violações às normas que regem as atividades das instituições integrantes do Sistema Financeiro Nacional (SFN)”.
No comunicado que informa sobre a liquidação, o BC acrescenta que vai continuar realizando trabalho de apuração de responsabilidades e adianta que o resultado do levantamento de informações pode ter como consequência outras sanções.
“O resultado das apurações poderá levar à aplicação de medidas sancionadoras de caráter administrativo e a comunicações às autoridades competentes, observadas as disposições legais aplicáveis. Nos termos da lei, ficam indisponíveis os bens dos controladores e dos ex-administradores da instituição”, diz trecho do comunicado.
Caixa-preta de mais de R$ 300 bilhões
Mais de R$ 300 bilhões de reais “sem dono”. A liquidação da Reag, determinada pelo BC nessa quinta-feira (15/1), abre uma caixa-preta do mercado financeiro. A gestora é conhecida por operar um complexo emaranhado de fundos capazes de ocultar a origem e o destinatário final do dinheiro, além de despistar os órgãos de controle.
São fundos cujos cotistas são outros fundos em uma estrutura complexa que, por fim, esconde os verdadeiros donos do dinheiro no meio da papelada. Transações bilionárias podiam ser realizadas sem que qualquer CPF ou CNPJ fossem diretamente implicados.
Nem sempre essa estrutura é criminosa ou fraudulenta. No entanto, fundos nesses moldes propiciam um verdadeiro esconderijo ao dinheiro aportado neles. Isso porque públicas são somente as informações sobre em quais companhias esses fundos investem. E sigilosos são os nomes dos investidores — os donos do dinheiro abrigado nesses fundos.
As primeiras investigações da Polícia Federal (PF) e do Ministério Público na Faria Lima indicaram alguns dos perfis interessados nesse tipo de negócio. A operação Carbono Oculto identificou que a estrutura era utilizada para lavar dinheiro de refinarias que seriam controladas pelo crime organizado, principalmente do PCC.
Mas eles seriam apenas alguns dos clientes da Reag, assim como o Banco Master e os demais investigados na operação Compliance Zero, cuja segunda fase, deflagrada na última quarta-feira (14), levou à liquidação da gestora de fundos.
Ranking de Gestão da Associação Brasileira das Entidades do Mercado Financeiro e de Capitais (Anbima), de novembro de 2025, mostra que a Reag tinha R$ 352,9 bilhões sob sua administração.
Além do volume assustador de dinheiro, o crescimento da Reag foi meteórico, como mostrou a coluna. Em apenas cinco anos, de 2020 até 2025, o patrimônio sob a gestão da Reag se multiplicou por quase 14 vezes: saiu de R$ 25 bilhões.
Ao justificar a liquidação, o BC afirmou que a decisão foi motivada por graves violações às normas que “regem as atividades das instituições integrantes do Sistema Financeiro Nacional (SFN)“. A APS Serviços Especializados de Apoio Administrativo Ltda foi nomeada como liquidante do processo, tendo como responsável técnico Antônio Pereira de Souza.
Todas as informações guardadas na caixa-preta estão, agora, disponíveis para os órgãos de fiscalização.
Fonte: Metrópoles
